Japon : la Banque centrale annonce de nouvelles mesures pour contrer la déflation

Channel News Asia – Une annonce très attendue qui n’a pas tenu ses promesses. Deux jours après l’annonce par Shinzo Abe d’un nouveau plan de relance de 240 milliards d’euros (voir notre revue de presse du 27 juillet), la Banque centrale du Japon (BCJ) a dévoilé ses propres mesures ce vendredi 29 juillet, pour contrer la déflation et dynamiser une croissance atone. La BCJ étendra ainsi son plan de relance avec le doublement d’achat de fonds cotés en bourse (6 trillions de yens par an au lieu de 3,3 actuellement), cédant sous la pression du gouvernement et des marchés financiers qui souhaitaient une action « coup de poing ».
La BCJ a annoncé par ailleurs qu’elle conduirait une évaluation approfondie des effets du taux directeur négatif et du programme d’achat d’actifs colossal précédemment mis en place, suggérant par là une possible révision majeure de son plan de relance.

De leur côté, les investisseurs se disent déçus. Ils attendaient des mesures plus audacieuses. L’indice Nikkei a chuté de 2 % après la décision de la BCJ. « Augmenter les achats de fonds cotés en bourse ne servira absolument pas à atteindre l’objectif des 2% d’inflation. La BCJ ne l’admettra pas, mais elle a atteint les limites de l’assouplissement quantitatif et des taux négatifs », a ainsi déclaré Norio Miyagawa, économiste chez Mizuho Securities, des propos rapportés par Channel News Asia.

A la suite de l’annonce, le gouverneur de la BCJ, Haruhiko Kuroda, a tenté de justifier la décision au regard du plan de relance annoncé par le gouvernement plus tôt dans la semaine : « Le Japon conduit une politique puissante alliant mesures fiscales souples et assouplissements quantitatifs. Le plan de relance du gouvernement nous aide à renforcer cette dynamique et arrive à point nommé pour accomplir notre objectif de croissance soutenue et de stabilité des prix ». La BCJ reste optimiste et a maintenu ses prévisions d’inflation pour les années 2017 et 2018, ainsi que ses objectifs de croissance, tout en admettant la possibilité d’un rallongement des délais. Certains responsables de la BCJ ont exprimé leurs doutes quant à la viabilité d’une extension d’un plan de relance massif qui a déjà échoué à stimuler l’inflation. Des inquiétudes qui pourront être évoquées à la prochaine réunion des 20 et 21 septembre, lorsque la BCJ mènera son étude sur l’impact réel des mesures adoptées. Pour certains analystes, cet examen pourrait conduire à des mesures plus radicales.

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