﻿<br />
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{"id":53521,"date":"2021-09-20T08:00:05","date_gmt":"2021-09-20T06:00:05","guid":{"rendered":"https:\/\/asialyst.com\/fr\/2021\/09\/19\/brouillon-regard-exemplaire-copy-2-copy-copy-copy\/"},"modified":"2021-09-20T15:42:02","modified_gmt":"2021-09-20T13:42:02","slug":"asie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/asialyst.com\/fr\/2021\/09\/20\/asie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale\/","title":{"rendered":"En Asie, la finance est la \u00ab\u00a0nouvelle fronti\u00e8re\u00a0\u00bb de l&rsquo;int\u00e9gration r\u00e9gionale"},"content":{"rendered":"<div class=\"container\">\n\t<meta itemprop=\"keywords\" content=\"Economie\" \/>\n\t<a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/economie\/\" class=\"category category-37\">Economie<\/a><br \/>\n\t<time datetime=\"2021-09-20T08:00:05Z\" itemprop=\"datePublished\">\n\t\tPubli\u00e9 20 Septembre 2021<br \/>\n\t\tMis \u00e0 jour 20 Septembre 2021\t<\/time>\n\t<meta itemprop=\"dateModified\" content=\"2021-09-20T15:42:02Z\" \/>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n<div class=\"surtitre\" itemprop=\"headline\">Analyse<\/div><\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<h1 itemprop=\"name\">En Asie, la finance est la \"nouvelle fronti\u00e8re\" de l'int\u00e9gration r\u00e9gionale<\/h1>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n  <div class=\"authors\">\n    <ul>\n    \t        <li class=\"author\" itemprop=\"author\" itemscope itemtype=\"http:\/\/schema.org\/Person\">\n          <a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/auteur\/hubert-testard\/\" class=\"category-color\" itemprop=\"url\">\n            <span itemprop=\"name\" class=\"name\">\n              Hubert Testard            <\/span>\n            <img data-del=\"avatar\" alt=\"Hubert Testard\" src='https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/hubert-testard.jpg' class='avatar pp-user-avatar avatar-150 photo ' height='150' width='150'\/>          <\/a>\n        <\/li>\n    \t    <\/ul>\n  <\/div>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n  <div class=\"photo-une\" itemprop=\"image\" itemscope itemtype=\"http:\/\/schema.org\/ImageObject\">\n    <figure>\n      <a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-yuan-digital.jpg\" class=\"article-image\" title=\"Le yuan digital pourrait \u00eatre \u00e0 l'avenir un vecteur de l'int\u00e9gration r\u00e9gional en Asie. (Source : SCMP)\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1098\" height=\"732\" src=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-yuan-digital.jpg\" class=\"img-responsive\" alt=\"Le yuan digital pourrait \u00eatre \u00e0 l&#039;avenir un vecteur de l&#039;int\u00e9gration r\u00e9gional en Asie. 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(Source : <a href=\"https:\/\/www.scmp.com\/tech\/policy\/article\/3122924\/beijing-exploring-digital-yuan-cross-border-payments-joining-hong-kong\" rel=\"noopener\" target=\"_blank\">SCMP<\/a>)        <\/div>\n      <\/figcaption>\n    <\/figure>\n  <\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"chapo\" itemprop=\"description\">\n\t\tLe secteur financier \u00e9tait traditionnellement le talon d\u2019Achille de l\u2019int\u00e9gration r\u00e9gionale en Asie. Le dollar domine toujours les transactions commerciales, les placements financiers intra-asiatiques restent minoritaires et la fermeture du compte de capital chinois limite les possibilit\u00e9s d\u2019investissements financiers vers la Chine ou \u00e0 partir de la Chine. Mais les choses sont en train de changer, sous l\u2019impact de la pand\u00e9mie et des tensions sino-am\u00e9ricaines. Apr\u00e8s cinq ans de stagnation, l\u2019internationalisation du yuan a repris des couleurs en 2020, et le gouvernement chinois a adopt\u00e9 une s\u00e9rie de mesures pour ouvrir la Chine aux investissements financiers internationaux. Le yuan digital pourrait par ailleurs devenir un nouvel outil d\u2019int\u00e9gration financi\u00e8re pour la r\u00e9gion.\t<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<h2>Les march\u00e9s financiers asiatiques poursuivent leur rattrapage<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tL\u2019Asie avait traditionnellement une pr\u00e9f\u00e9rence pour le financement bancaire qui a longtemps frein\u00e9 l\u2019expansion de ses march\u00e9s financiers. Ces derniers progressent toutefois rapidement depuis vingt ans, avec une acc\u00e9l\u00e9ration notable en 2020, refl\u00e9tant la r\u00e9silience des \u00e9conomies asiatiques face \u00e0 la pand\u00e9mie. Fin 2020, la capitalisation boursi\u00e8re des treize principales places financi\u00e8res d\u2019Asie-Pacifique se situait \u00e0 35 trillions de dollars, ce qui correspond \u00e0 peu pr\u00e8s au PIB de la r\u00e9gion. C\u2019est moins que les bourses am\u00e9ricaines (45 trillions de dollars), mais beaucoup plus que les bourses europ\u00e9ennes (15 trillions de dollars). La Chine populaire repr\u00e9sente 35 % de la capitalisation r\u00e9gionale. Si l\u2019on applique le concept de \u00ab\u00a0grande Chine\u00a0\u00bb incluant Hong Kong et Ta\u00efwan, on parvient \u00e0 pr\u00e8s de 60 % du total r\u00e9gional.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tEn tendance, la progression la plus spectaculaire est celle de Hong Kong. Sa capitalisation boursi\u00e8re est pass\u00e9e de 4 \u00e0 17 fois la taille de son PIB en 20 ans. La prise de contr\u00f4le de la \u00ab\u00a0r\u00e9gion administrative sp\u00e9ciale\u00a0\u00bb par P\u00e9kin n\u2019a pas emp\u00each\u00e9 une excellente ann\u00e9e 2020. Partout ailleurs, la progression des capitalisations boursi\u00e8res en proportion des PIB nationaux a \u00e9t\u00e9 moins spectaculaire mais n\u00e9anmoins robuste. On passe en vingt ans de 30 \u00e0 plus de 80 % du PIB chinois, de 12 \u00e0 68 % du PIB vietnamien, de 65 \u00e0 120 % du PIB japonais ou encore de 48 \u00e0 100 % du PIB indien. Ce rattrapage place d\u00e9sormais l\u2019Asie dans une situation comparable \u00e0 celle de l\u2019Europe en mati\u00e8re de dimension de ses march\u00e9s financiers, les \u00c9tats-Unis et la Grande-Bretagne restant une exception \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<h2>La relative fermeture de la Chine freine la dynamique intrar\u00e9gionale<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tIl reste un obstacle majeur \u00e0 l\u2019essor et \u00e0 l\u2019int\u00e9gration des march\u00e9s financiers asiatiques : la faible ouverture des march\u00e9s financiers chinois. Les \u00e9trangers \u2013 y compris les voisins asiatiques de la Chine \u2013 ne pouvaient investir sur les bourses chinoise qu\u2019au compte-gouttes, et les r\u00e9sidents chinois faisaient face aux m\u00eames contraintes pour investir hors de Chine. Ces freins ont \u00e9t\u00e9 partiellement lev\u00e9s r\u00e9cemment, mais la part \u00e9trang\u00e8re des actifs boursiers chinois se limitait encore fin 2020 \u00e0 4,3 % de la capitalisation globale, et \u00e0 9 % de la partie commercialisable &#8211; une part plus faible en Chine qu\u2019ailleurs en raison du poids des entreprises d\u2019\u00c9tat. C\u2019est ce qui explique que la part r\u00e9gionale des actifs ou des dettes asiatiques est beaucoup plus faible pour les actions ou les obligations que pour les pr\u00eats bancaires ou les investissements directs :\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"photo-text paragraph\" itemprop=\"image\" itemscope itemtype=\"http:\/\/schema.org\/ImageObject\">\n\t<figure>\n\t\t<a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques.jpg\" class=\"article-image\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"928\" height=\"744\" src=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques.jpg\" class=\"img-responsive\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques.jpg 928w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-250x200.jpg 250w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-150x120.jpg 150w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-768x616.jpg 768w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-200x160.jpg 200w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-249x200.jpg 249w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-499x400.jpg 499w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-748x600.jpg 748w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-1-OK-part-asie-creances-financieres-pays-asitiques-680x545.jpg 680w\" sizes=\"auto, (max-width: 928px) 100vw, 928px\" \/><\/a>\n\t\t<meta itemprop=\"height\" content=\"928\"\/>\n\t\t<meta itemprop=\"width\" content=\"744\"\/>\n\t\t<meta itemprop=\"contentUrl\" content=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/2021\/09\/20\/asie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale\/\"\/>\n\t\t<figcaption class=\"legend\" itemprop=\"description\">\n\t\t  \t\t\t<\/figcaption>\n\t<\/figure>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tEn moyenne, un tiers des placements financiers asiatiques se dirige vers l\u2019Asie, mais seulement 20 % des placements boursiers et 18 % des placements obligataires. \u00c0 d\u00e9faut de pouvoir investir librement en Chine, les Asiatiques sont des investisseurs tr\u00e8s actifs sur les march\u00e9s occidentaux.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<h2>Absence de monnaie r\u00e9gionale<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tLe yen joue un certain r\u00f4le comme monnaie internationale : il repr\u00e9sente pr\u00e8s de 6 % des r\u00e9serves de change des banques centrales. Mais sa place dans les actifs financiers asiatiques reste tr\u00e8s faible (2 %). Celle du yuan est plus significative (9 %) mais elle est encore loin de correspondre au potentiel de l\u2019\u00e9conomie chinoise. Au total, les actifs financiers de la r\u00e9gion ne sont qu\u2019\u00e0 un peu plus de 17 % d\u00e9tenus en monnaies asiatiques.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"photo-text paragraph\" itemprop=\"image\" itemscope itemtype=\"http:\/\/schema.org\/ImageObject\">\n\t<figure>\n\t\t<a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises.jpg\" class=\"article-image\" title=\"\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"833\" height=\"710\" src=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises.jpg\" class=\"img-responsive\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises.jpg 833w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-250x213.jpg 250w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-150x128.jpg 150w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-768x655.jpg 768w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-200x170.jpg 200w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-235x200.jpg 235w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-469x400.jpg 469w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-704x600.jpg 704w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Tab-2-OK-actifs-financiers-asiatiques-devises-680x580.jpg 680w\" sizes=\"auto, (max-width: 833px) 100vw, 833px\" \/><\/a>\n\t\t<meta itemprop=\"height\" content=\"833\"\/>\n\t\t<meta itemprop=\"width\" content=\"710\"\/>\n\t\t<meta itemprop=\"contentUrl\" content=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/2021\/09\/20\/asie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale\/\"\/>\n\t\t<figcaption class=\"legend\" itemprop=\"description\">\n\t\t  \t\t\t<\/figcaption>\n\t<\/figure>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tLes trois monnaies principales des pays occidentaux \u2013 le dollar, l\u2019euro et la livre britannique \u2013 repr\u00e9sentent encore collectivement les deux tiers des actifs asiatiques. La part relativement importante des \u00ab\u00a0autres monnaies\u00a0\u00bb s\u2019explique par le fait que les investissements directs et les investissements de portefeuille sont en g\u00e9n\u00e9ral libell\u00e9s dans la monnaie du pays destinataire.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tL\u2019absence de monnaie r\u00e9gionale se traduit \u00e9galement par l\u2019usage privil\u00e9gi\u00e9 du dollar dans les \u00e9changes commerciaux. Ceux de l\u2019Asie sont encore libell\u00e9s en 2020 \u00e0 87 % en dollars pour les exportations et 77 % pour les importations, alors que les \u00c9tats-Unis ne repr\u00e9sentent que 9 % des exportations et 5 % des importations asiatiques. Ces ratios sont tr\u00e8s sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux des autres r\u00e9gions du monde et n\u2019ont pratiquement pas boug\u00e9 depuis 20 ans malgr\u00e9 les efforts d\u2019internationalisation du yuan. Ils expliquent la tr\u00e8s forte sensibilit\u00e9 des \u00e9conomies asiatiques aux fluctuations du dollar.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<h2>La longue marche vers l\u2019internationalisation du yuan<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tOn comprend \u00e0 partir de ces constats l\u2019importance de l\u2019internationalisation du yuan pour la Chine et pour l\u2019Asie. Le processus a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 il y a quinze ans par le d\u00e9veloppement des \u00e9changes commerciaux en yuans, suivi assez rapidement par la mise en place d\u2019une infrastructure de gestion des yuans <em>offshore <\/em>(banques de <em>clearing <\/em>et accords de <em>swaps <\/em>de devises entre banques centrales), et la cr\u00e9ation d\u2019instruments financiers permettant de r\u00e9investir les yuans d\u00e9tenus \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, dont les \u00ab\u00a0dim sum bonds\u00a0\u00bb de Hong Kong sont l\u2019exemple le plus connu.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tLes succ\u00e8s initiaux de ce processus durant la p\u00e9riode 2010-2015 \u00e9taient surtout li\u00e9s au fait que le yuan s\u2019appr\u00e9ciait tr\u00e8s r\u00e9guli\u00e8rement vis-\u00e0-vis du dollar &#8211; on parlait alors en anglais d\u2019un \u00ab\u00a0crawling peg\u00a0\u00bb (parit\u00e9 \u00e0 cr\u00e9maill\u00e8re ou ajustable). Dans le m\u00eame temps, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats offerts sur les obligations en yuans \u00e0 Hong Kong \u00e9taient nettement sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux des march\u00e9s internationaux. Investir en yuans \u00e0 Hong Kong offrait une garantie de rendement \u00e9lev\u00e9 qui a suscit\u00e9 beaucoup d\u2019enthousiasme. La f\u00eate a pris fin en 2015 lorsque la banque centrale chinoise a modifi\u00e9 sa politique de change pour s\u2019affranchir de la seule r\u00e9f\u00e9rence au dollar, laissant le yuan glisser \u00e0 la baisse pendant quelque temps, au moment o\u00f9 l\u2019\u00e9conomie chinoise ralentissait. L\u2019impact sur les placements <em>offshore <\/em>en yuans a \u00e9t\u00e9 imm\u00e9diat : la p\u00e9riode d\u2019expansion de 2009-2015 a fait place \u00e0 un recul marqu\u00e9 pendant les cinq ann\u00e9es suivantes, le stock d\u2019obligations <em>offshore <\/em>en yuans perdant pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de sa valeur entre 2015 et 2019.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tLa pand\u00e9mie a relanc\u00e9 l\u2019int\u00e9r\u00eat pour les \u00ab\u00a0dim sum bonds\u00a0\u00bb et autres placements <em>offshore <\/em>car elle a accentu\u00e9 l\u2019\u00e9cart de croissance entre la Chine et le reste du monde. Ce qui a provoqu\u00e9 une remont\u00e9e sensible du yuan face au dollar, alors que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations chinoises restent attractifs.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tD\u2019autres indicateurs concernant l\u2019internationalisation du yuan sont \u00e9galement \u00e0 la hausse : la part en yuans des \u00e9changes commerciaux chinois, qui avait chut\u00e9 \u00e0 15 % du commerce ext\u00e9rieur du pays, est remont\u00e9e \u00e0 20 % aujourd\u2019hui. Les transactions en devises enregistr\u00e9es par le syst\u00e8me SWIFT montrent une progression de 50 % des transactions en yuan depuis l\u2019\u00e9t\u00e9 2020, portant la part du yuan \u00e0 2,5 % des transactions globales, ce qui reste modeste. La part du yuan dans les r\u00e9serves de change des banques centrales a \u00e9galement progress\u00e9 mais, \u00e0 2,4 % des r\u00e9serves globales, elle est \u00e0 peine sup\u00e9rieure \u00e0 celle des dollars australien ou canadien, et loin derri\u00e8re le yen japonais. Le dollar et l\u2019euro repr\u00e9sentent toujours 80 % des r\u00e9serves globales. Au total, les progr\u00e8s r\u00e9cents sont significatifs mais l\u2019internationalisation du yuan reste un objectif de long terme.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<h2>Les questions pos\u00e9es par le yuan digital<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tLa Banque centrale chinoise est l\u2019une des premi\u00e8res \u00e0 d\u00e9velopper d\u00e8s 2014 une exp\u00e9rimentation \u00e0 grande \u00e9chelle d\u2019un yuan virtuel utilisable par les citoyens chinois &#8211; par opposition aux monnaies virtuelle interbancaires. Le premier objectif est officiellement d\u2019ordre domestique : il s\u2019agit d\u2019accompagner la disparition progressive des billets de banque et d\u2019offrir une solution de paiement en ligne simple &#8211; un porte-monnaie \u00e9lectronique &#8211; pour concurrencer les syst\u00e8mes de paiement \u00e9lectronique sur t\u00e9l\u00e9phone portable (Alipay et Wechat Pay) d\u00e9velopp\u00e9s par les g\u00e9ants de la Fintech chinoise. \u00c0 terme, les touristes \u00e9trangers pourraient avoir acc\u00e8s au yuan digital, alors qu\u2019ils sont exclus des paiements actuels par t\u00e9l\u00e9phone portable.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tCe yuan digital pourrait aussi \u00eatre utilis\u00e9 dans les transactions internationales, et des exp\u00e9riences sont en cours en Tha\u00eflande, \u00e0 Hong Kong et aux \u00c9mirats arabes unis. Un des motifs inavou\u00e9s est de contourner les sanctions financi\u00e8res mises en place par les \u00c9tats-Unis et contr\u00f4l\u00e9es \u00e0 travers le syst\u00e8me SWIFT d\u2019\u00e9changes en devises. Prenons un exemple : on dit que Carrie Lam, cheffe de l\u2019ex\u00e9cutif de Hong Kong, personnellement touch\u00e9e par les sanctions financi\u00e8res am\u00e9ricaines pour son r\u00f4le direct dans la prise de contr\u00f4le du territoire par P\u00e9kin, est actuellement contrainte d\u2019accumuler du cash en devises pour contourner les interdictions impos\u00e9es par le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Avec un porte-monnaie en yuan digital, elle n\u2019aura plus besoin d\u2019un compte en banque et pourra contourner les points de contr\u00f4le du syst\u00e8me SWIFT, d\u00e8s que le yuan digital pourra s\u2019appuyer sur son propre r\u00e9seau de paiements internationaux &#8211; qui reste \u00e0 construire.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tAu-del\u00e0 de la question des sanctions financi\u00e8res, le yuan digital est per\u00e7u comme une possible remise en cause \u00e0 terme du syst\u00e8me financier international tel qu\u2019il existe aujourd\u2019hui. La menace est jug\u00e9e s\u00e9v\u00e8re par le gouverneur de la Banque de France : <em>\u00ab\u00a0Les progr\u00e8s rapides de la Chine dans la mise en place d\u2019un yuan digital pose un risque majeur pour pr\u00e9server le r\u00f4le international de l\u2019euro\u00a0\u00bb, <\/em>a-t-il d\u00e9clar\u00e9, cit\u00e9 dans un article du <em>Financial Times <\/em>le 30 juin dernier. Il est clair en tout cas que l\u2019internationalisation du yuan digital s\u2019appuiera sur les pays amis de la Chine, et notamment sur l\u2019Asie du Sud-Est. Il pourra devenir un canal suppl\u00e9mentaire pour soutenir la r\u00e9gionalisation financi\u00e8re asiatique.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<h2>L\u2019ouverture du march\u00e9 financier chinois<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tEn pleine crise des relations sino-am\u00e9ricaines, les investissements en Chine des majors de Wall Street n\u2019ont jamais \u00e9t\u00e9 aussi prosp\u00e8res. Au-del\u00e0 des perspectives offertes par la croissance chinoise, ce sont surtout les mesures prises par P\u00e9kin depuis deux ans qui ont port\u00e9. Les quotas impos\u00e9s aux investisseurs \u00e9trangers voulant investir sur les march\u00e9s financiers chinois ont \u00e9t\u00e9 lev\u00e9s, de m\u00eame que l\u2019obligation pour les fonds d\u2019investissement ou les maisons de titre d\u2019origine \u00e9trang\u00e8res de cr\u00e9er en Chine des co-entreprises avec 51 % de capital chinois. D\u2019autres mesures plus techniques ont port\u00e9 sur les possibilit\u00e9s de rapatriement de capitaux dans la devise d\u2019origine et la facilitation du march\u00e9 obligataire <em>offshore <\/em>\u00e0 travers le syst\u00e8me \u00ab\u00a0China\u2019s Bond Connect\u00a0\u00bb. La lev\u00e9e de ces restrictions a eu un impact imm\u00e9diat. Les actifs financiers en yuans d\u00e9tenus par les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9trang\u00e8res ont progress\u00e9 de 40 % en 2020 pour atteindre 1,4 trillions de dollars.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<h2>Les deux temps de la strat\u00e9gie financi\u00e8re chinoise<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tGlobalement la Chine m\u00e8ne une politique de rapprochement sur le court terme et de comp\u00e9tition sur le long terme avec les Occidentaux et en particulier les Am\u00e9ricains dans le domaine financier, qui tranche avec les fortes tensions actuelles sur le front des \u00e9changes commerciaux et des technologies. Cette politique \u00e0 double d\u00e9tente va la conduire \u00e0 se rapprocher de ses voisins et \u00e0 d\u00e9velopper l\u2019int\u00e9gration financi\u00e8re asiatique.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\tP\u00e9kin n\u2019a pas utilis\u00e9 l\u2019arme d\u2019une r\u00e9duction de ses avoirs en bons du tr\u00e9sor am\u00e9ricain, qui sont rest\u00e9s d\u2019une remarquable stabilit\u00e9 depuis plusieurs ann\u00e9es et la Chine reste le deuxi\u00e8me d\u00e9tenteur mondial de ces avoirs derri\u00e8re le Japon. Elle ouvre des opportunit\u00e9s d\u2019investissement nouvelles sur son march\u00e9 tout en poursuivant une politique de long terme en faveur de l\u2019internationalisation du yuan et du yuan digital. Les autres pays asiatiques devront d\u00e9terminer progressivement l\u2019\u00e9quilibre qu\u2019ils souhaiteront avoir entre la d\u00e9pendance actuelle au dollar, qu\u2019ils jugent excessive, et la d\u00e9pendance future au yuan, qui pr\u00e9sente ses propres risques.\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" itemprop=\"articleBody\">\n\t\t<strong>Par Hubert Testard<\/strong>\t<\/div>\n<\/div>\n\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"text\" style=\"background:#d9463d; padding:20px 20px 30px 20px; text-align:center; border-radius:8px;\">\n\t\t<h3 style=\"color:#fff; font-weight:700;\">Soutenez-nous !<\/h3>\n\t\t<p style=\"color:#fff; font-size:0.8em; line-height:1.5em; margin-bottom:30px;\">Asialyst est con\u00e7u par une \u00e9quipe compos\u00e9e \u00e0 100 % de b\u00e9n\u00e9voles et gr\u00e2ce \u00e0 un r\u00e9seau de contributeurs en Asie ou ailleurs, journalistes, experts, universitaires, consultants ou anciens diplomates... Notre seul but : partager la connaissance de l'Asie au plus large public.<\/p>\n\t\t<a href=\"https:\/\/www.helloasso.com\/associations\/les-amis-d-asialyst\/formulaires\/1\" target=\"_blank\" style=\"display:inline; background:#fff; padding:10px 25px; font-weight:700; border-radius:4px; color:#000; font-size:0.9em;\">Faire un don<\/a>\n\t<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"tags\">\n\t\t<h5>Tags de l'article<\/h5>\n\t\t<ul><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/asie-du-nord-est\/\" rel=\"tag\">Asie du Nord-Est<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/asie-du-sud\/\" rel=\"tag\">Asie du Sud<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/asie-du-sud-est\/\" rel=\"tag\">Asie du Sud-Est<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/asie-pacifique\/\" rel=\"tag\">Asie-Pacifique<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/bourse\/\" rel=\"tag\">Bourse<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/chine\/\" rel=\"tag\">Chine<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/etats-unis\/\" rel=\"tag\">Etats-Unis<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/finance\/\" rel=\"tag\">finance<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/hong-kong\/\" rel=\"tag\">Hong Kong<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/japon\/\" rel=\"tag\">Japon<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/marches-financiers\/\" rel=\"tag\">march\u00e9s financiers<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/monnaie\/\" rel=\"tag\">monnaie<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/monnaie-virtuelle\/\" rel=\"tag\">monnaie virtuelle<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/taiwan\/\" rel=\"tag\">Taiwan<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/vietnam\/\" rel=\"tag\">Vietnam<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/tag\/yuan\/\" rel=\"tag\">yuan<\/a><\/li><\/ul><ul>\t<\/ul><\/div>\n<\/div>\n\n\t\t<div class=\"social-sharing ss-social-sharing\">\r\n\t\t\t\t        <a onclick=\"return ss_plugin_loadpopup_js(this);\" rel=\"external nofollow\" class=\"ss-button-facebook\" href=\"http:\/\/www.facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https%3A%2F%2Fasialyst.com%2Ffr%2F2021%2F09%2F20%2Fasie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale%2F\" target=\"_blank\">Share on Facebook<\/a><a onclick=\"return ss_plugin_loadpopup_js(this);\" rel=\"external nofollow\" class=\"ss-button-twitter\" href=\"http:\/\/twitter.com\/intent\/tweet\/?text=En+Asie%2C+la+finance+est+la+%22nouvelle+fronti%C3%A8re%22+de+l%27int%C3%A9gration+r%C3%A9gionale&url=https%3A%2F%2Fasialyst.com%2Ffr%2F2021%2F09%2F20%2Fasie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale%2F&via=asialyst\" target=\"_blank\">Share on Twitter<\/a><a onclick=\"return ss_plugin_loadpopup_js(this);\" rel=\"external nofollow\" class=\"ss-button-linkedin\" href=\"http:\/\/www.linkedin.com\/shareArticle?mini=true&url=https%3A%2F%2Fasialyst.com%2Ffr%2F2021%2F09%2F20%2Fasie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale%2F&title=En+Asie%2C+la+finance+est+la+%22nouvelle+fronti%C3%A8re%22+de+l%27int%C3%A9gration+r%C3%A9gionale\" target=\"_blank\">Share on Linkedin<\/a><a onclick=\"return ss_plugin_loadpopup_js(this);\" rel=\"external nofollow\" class=\"ss-button-pinterest\" href=\"http:\/\/pinterest.com\/pin\/create\/button\/?url=https%3A%2F%2Fasialyst.com%2Ffr%2F2021%2F09%2F20%2Fasie-finance-nouvelle-frontiere-integration-regionale%2F&media=https%3A%2F%2Fasialyst.com%2Ffr%2Fwp-content%2Fuploads%2F2021%2F09%2Fchine-yuan-digital-250x167.jpg&description=En+Asie%2C+la+finance+est+la+%22nouvelle+fronti%C3%A8re%22+de+l%27int%C3%A9gration+r%C3%A9gionale\" target=\"_blank\">Share on Pinterest<\/a>\t        \t    <\/div>\r\n\t    \n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"auteurs-a-propos\">\n\t\t<h5>A propos de l'auteur<\/h5>\n\t\t\t\t\t<div class=\"author\">\n\t\t\t\t<img data-del=\"avatar\" src='https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/hubert-testard.jpg' class='avatar pp-user-avatar avatar-150wp-user-avatar wp-user-avatar-150 photo ' height='150' width='150'\/>\t\t\t\t<div class=\"infos\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"name\">\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/auteur\/hubert-testard\/\">\n\t\t\t\t\t\t\tHubert Testard\t\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\n\t\t\t\t\t<div class=\"description\">\n\t\t\t\t\t\tHubert Testard est un sp\u00e9cialiste de l\u2019Asie et des enjeux \u00e9conomiques internationaux. Il a \u00e9t\u00e9 conseiller \u00e9conomique et financier pendant 20 ans dans les ambassades de France au Japon, en Chine, en Cor\u00e9e et \u00e0 Singapour pour l\u2019Asean. Il a \u00e9galement particip\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9laboration des politiques europ\u00e9ennes et en particulier de la politique commerciale, qu\u2019il s\u2019agisse de l\u2019OMC ou des n\u00e9gociations avec les pays d\u2019Asie. Il enseigne depuis onze ans au coll\u00e8ge des affaires internationales de Sciences Po sur l\u2019analyse prospective de l\u2019Asie. Il est l\u2019auteur d\u2019un livre intitul\u00e9 \"Pand\u00e9mie, le basculement du monde\", paru en mars 2021 aux \u00e9ditions de l\u2019Aube, et il a contribu\u00e9 en octobre 2022 \u00e0 un ouvrage collectif intitul\u00e9 \"Le dossier chinois\" aux \u00e9ditions Le Cherche-Midi.\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"block3news\">\n\t<div class=\"container\">\n\t\t<div class=\"recommand\">\n\t\t\t<h5>On vous recommande<\/h5>\t\t\t<ul class=\"row\">\n\t\t\t\t<li class=\"col-md-6 col-sm-12 col-xs-12 news\"><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/2021\/09\/17\/covid-19-asie-accueille-desormais-plus-moitie-investissements-mondiaux\/\"><span class=\"photo\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"383\" src=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-600x383.jpg\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"En 2020, Singapour repr\u00e9sente 40 % des investissements \u00e9trangers au Vietnam et 25 % de ceux re\u00e7us par l\u2019Indon\u00e9sie. (Source : Theedgemarkets)\" srcset=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-600x383.jpg 600w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-250x160.jpg 250w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-1024x654.jpg 1024w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-150x96.jpg 150w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-768x490.jpg 768w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-200x128.jpg 200w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-300x192.jpg 300w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-900x575.jpg 900w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement-680x434.jpg 680w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/singapour-business-investissement.jpg 1200w\" sizes=\"auto, (max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><\/span><span class=\"info\"><span class=\"metadata category category-\">Economie<\/span><h4>Avec le Covid-19, l'Asie accueille d\u00e9sormais plus de la moiti\u00e9 des investissements mondiaux<\/h4><\/span><\/a><\/li><li class=\"col-md-6 col-sm-12 col-xs-12 news\"><a href=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/2021\/09\/08\/asie-echanges-mondiaux-ere-grandes-mutations\/\"><span class=\"photo\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"400\" src=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-600x400.jpeg\" class=\"img-responsive wp-post-image\" alt=\"Mar\u00e9e de conteneurs sur les docks du port en eau profonde de Yangshan \u00e0 Shanghai, le 11 janvier 2021. (Source : Japan Times)\" srcset=\"https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-600x400.jpeg 600w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-250x167.jpeg 250w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-1024x683.jpeg 1024w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-150x100.jpeg 150w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-768x512.jpeg 768w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-1536x1025.jpeg 1536w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-200x133.jpeg 200w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-300x200.jpeg 300w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-900x600.jpeg 900w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-1280x853.jpeg 1280w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-1600x1067.jpeg 1600w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port-680x454.jpeg 680w, https:\/\/asialyst.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/chine-shanghai-port.jpeg 2000w\" sizes=\"auto, (max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><\/span><span class=\"info\"><span class=\"metadata category category-\">Economie<\/span><h4>L\u2019Asie dans les \u00e9changes mondiaux : l\u2019\u00e8re des grandes mutations<\/h4><\/span><\/a><\/li>\t\t\t<\/ul>\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"container\">\n\t<div class=\"comments\">\n\t\t\t<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le secteur financier \u00e9tait traditionnellement le talon d\u2019Achille de l\u2019int\u00e9gration r\u00e9gionale en Asie. Le dollar domine toujours les transactions commerciales, les placements financiers intra-asiatiques restent minoritaires et la fermeture du compte de capital chinois limite les possibilit\u00e9s d\u2019investissements financiers vers la Chine ou \u00e0 partir de la Chine. Mais les choses sont en train de changer, sous l\u2019impact de la pand\u00e9mie et des tensions sino-am\u00e9ricaines. Apr\u00e8s cinq ans de stagnation, l\u2019internationalisation du yuan a repris des couleurs en 2020, et le gouvernement chinois a adopt\u00e9 une s\u00e9rie de mesures pour ouvrir la Chine aux investissements financiers internationaux. 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